İSTANBUL-NURULLAH SARI(YSM) - Japon bireysel yatırımcılar, geçmişte defalarca ağır kayıplar yaşamalarına rağmen yeniden Türk lirası alımına yöneldi.

Bu yıl yen karşısında yüzde 16’dan fazla değer kaybeden lira, Japonya’daki risk iştahlı günübirlik yatırımcıların en sıcak işlemlerinden biri haline geldi.

Tokyo Finansal Borsa verilerine göre, 12 Kasım itibarıyla lira-yen paritesine bağlı yaklaşık 900 bin vadeli marjin kontratı bulunuyor. Bu rakam, tüm zamanların zirvesine yakın seyrediyor. Uzmanlara göre bu durum, yüksek getirinin cazibesine kapılan yatırımcıların yeni bir toplu kayıp riskiyle karşı karşıya olduğuna işaret ediyor.

Bloomberg'in haberine göre Mizuho Securities’in Tokyo’daki baş stratejisti Shoki Omori, Japon yatırımcıların tehlikeli bir oyuna geri döndüğünü belirterek şu değerlendirmeyi yaptı:

“Türk lirası, Japon yatırımcıların dokunması gereken en son para birimi olmalı. Yıllardır onları tekrar tekrar zarara uğratan pariteye yeniden yığılmaya başladılar.”

Aşırı getiri beklentisi var

Günlük yatırımcıların lira-yen pozisyonlarının toplam büyüklüğü 32,8 milyar yen (yaklaşık 212 milyon dolar) seviyesinde bulunuyor.

Ancak liranın sürekli değer kaybetmesi nedeniyle bu rakam, gerçek yatırım miktarını olduğundan düşük gösteriyor.

Yatırımcılar geçmişte yaşanan sert düşüşleri unutmuş görünürken, uzmanlar yeni bir “patlama” riskinin artığını vurguluyor. Örneğin:

19 Mart’ta, Türkiye’de bir Ekrem İmamoğlu'nun tutuklanması sonrası lira bir günde yüzde 11 düşmüştü. Aynı gün lira-yen uzun pozisyonları yüzde 26 gerilemiş, bu da 2018’den bu yana en sert düşüş olmuştu.

Neden Türk lirası?

Yatırımcıların lira ilgisinin temel nedeni, yüksek getiri. Türk lirası, yen karşısında yıllıklandırılmış üç aylık yüzde 30’un üzerinde getiri sunuyor. Aynı dönemde Japon yerel getirileri yüzde 1’in dahi altında seyrediyor.

Diğer carry trade seçenekleri-örneğin Brezilya reali-spot getiride daha güçlü olsa da faiz getirileri liranın oldukça altında kalıyor.

'Zamanlamaya güveniyorum'

Hyogo bölgesinden amatör yatırımcı Masahiro (41) ise tamamen zamanlama stratejisine güvendiğini belirtiyor:

'Liranın güçlü olduğu gün satıyorum, zayıfladığında yeniden giriyorum. Ne kadar uzun tutarsan o kadar kar ediyorsun'

Masahiro, Japonya’nın para piyasasına müdahale ihtimalini de hesaplıyor. Yen geçen hafta dolar karşısında 155 seviyesine geldi; olası bir müdahale yenin aniden güçlenmesine yol açabilir. Bu durumda yen tüm para birimleri karşısında hızlı bir yükseliş gösterecek.

Masahiro’nun stratejisi ise aynı:

'Müdahale gelmeden çıkarım'

Ancak deneyimli analistler bu tür zamanlamaların çoğu yatırımcı için felaketle sonuçlandığını belirtiyor.

Ebury’nin piyasa stratejisi direktörü Matthew Ryan, Japonya’nın döviz müdahalesinin ciddi bir risk olduğunu vurguladı:

'Yen kısa pozisyonlarının en büyük katili, doğrudan döviz müdahalesidir. Ani bir geri dönüş carry trade pozisyonlarını saniyeler içinde yok edebilir'

Türkiye tarafındaki riskler neler?

Türkiye’de enflasyonla mücadelede ilerleme sağlansa da ekim ayı yıllık enflasyonu yüzde 32,9 seviyesinde. Ayrıca Türkiye'deki altına yöneliş ve değer artışı, ekonomistlerin işini zorlaştırıyor.

Buna rağmen, Türk ekonomi yönetimi liranın enflasyonun altında değer kaybettiği “reel değerlenme” stratejisini sürdürüyor. Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, carry trade’lerin hala cazip olduğunu daha önce belirtmişti.

Niigata bölgesinden Takanori geçmişteki sert düşüşlerde zarar ettiğini ancak şimdi getiri cazibesine dayanamadığını söylüyor:

'Geçmiş kayıplarımı telafi ettim, şu an pozitifteyim. Aylık yaklaşık %10 kazanıyorum'

Sürü psikolojisi uyarısı

Analistler Japon yatırımcıların lira iştahının süreceğini, yüksek faiz getirilerinin bireyselleri çekmeye devam edeceğini belirtiyor.

ATFX Global Markets uzmanı Nick Twidale konuyla ilgili yorumunda şunları söyledi:

'Bu tam bir sürü psikolojisi. Arkadaşlarının yüzde 30’un üzerinde getiri aldığını gören yatırımcı, döngünün sonuna yaklaşmış olsa bile aynı pozisyona girer. Sorun şu ki Japonya herhangi bir anda piyasaya müdahale edip tüm bu pozisyonları bir anda silebilir'

YSM HABER MERKEZİ