İSTANBUL-NURULLAH SARI(YSM) - Dijital varlık yatırımcıları aşırı dalgalanmaya alışkın olsa da, son altı haftada yaşanan 1 trilyon dolarlık erime kripto piyasasının en sıkı savunucularını bile zorladı; piyasaya yeni giren pek çok yatırımcı ise hızla uzaklaştı.
Ekim ayı başında 126.000 dolar ile rekor kıran Bitcoin, Cuma günü 81.000 doların altına inerken hafta sonu hafif toparlandı. Pazartesi günü ise geniş piyasalardaki yükselişin etkisiyle 88.000 doların üzerine çıkarak 24 saatte yaklaşık %2 prim yaptı.
Deutsche Bank analistlerine göre, “Bitcoin’in bu düzeltme sonrası dengelenip dengelenmeyeceği belirsiz. Önceki çöküşlerin aksine, bu yıl yaşanan düşüş ağırlıkla perakende yatırımcılarla değil, kurumsal katılım, politika gelişmeleri ve küresel makro trendlerle şekillendi.”
Kripto piyasasının kaderi son yıllarda hisse senetleriyle paralel seyretse de, şimdiki düşüş çok daha derin. Bunun nedeni ise piyasaya giren ana akım yatırımcıların, geleneksel kripto yatırımcılarından tamamen farklı davranması.
Bitcoin bugün itibarıyla ayı piyasasında, son zirvesinin %30 altına inmiş durumda. Buna karşın S&P 500 sadece %3 gerilemiş bulunuyor. Kripto için bu, 2022’de FTX çöküşüyle sonuçlanan “kripto kışı”ndan bu yana en kötü ay.
Piyasayı baskılayan iki temel faktör
Hem hisse hem kripto yatırımcıları iki ana konuda endişeli:
- Fed’in bir sonraki faiz indiriminin zamanlaması
- Yapay zeka rallisinin bir “balon” olup olmadığı
Kripto varlıklar, tıpkı teknoloji hisseleri gibi Fed’in politika faizine son derece duyarlı. Faizlerin yüksek seyretmesi, borçlanma maliyetlerini artırarak risk iştahını hızla kurutuyor.
10 Ekim’deki “flash crash” hâlâ etkisini sürdürüyor
Bunun üzerine bir de 10 Ekim’de yaşanan ani çöküşün (flash crash) yarattığı sarsıntı eklendi. O gün Başkan Donald Trump’ın Çin ile ticaret savaşını yeniden alevlendirmesi, panik satışları tetikledi ve yüksek kaldıraçlı kripto piyasasında otomatik likidasyonları harekete geçirdi. Tek bir günde 19 milyar dolar silindi.
Birçok yatırımcı için bu sert düşüş, piyasadan tamamen çıkmak için yeterli oldu. Bu da Bitcoin ve diğer kripto varlıkları daha kırılgan hâle getirdi.
Flash crash sırasında pek çok yatırımcı teminat çağrılarını karşılamak için pozisyonlarını satmak zorunda kaldı. Bitcoin düştükçe bu çağrılar arttı; satış baskısı kısır döngü gibi büyüdü.
Bu düşüşü farklı kılan bir detay: Spot Bitcoin fonları
Bu çöküşü önceki dönemlerden ayıran en önemli unsur, ABD’de geçen yıl onaylanan spot Bitcoin fonları aracılığıyla piyasaya giren milyarlarca doların varlığı.
Yeni gelen ana akım yatırımcılar kazanç beklentisiyle kriptoya yönelmişti; ancak kripto ideolojisine bağlı değiller. “Düşüşü al” kültürüyle motive olan toplulukların aksine, bu yeni yatırımcılar çok daha çabuk kaçıyor.
Interactive Brokers stratejisti Steve Sosnick bunu şöyle özetliyor:
“Özetle Bitcoin artık normallerin elinde. Bu nedenle Bitcoin, portföydeki diğer spekülatif yatırımlar gibi görülecek… son derece dalgalı ama ana akım bir enstrüman olarak işlem görecek.”
YSM HABER MERKEZİ
