İSTANBUL-NURULLAH SARI(YSM) - New York merkezli yatırım bankası Morgan Stanley, 2026 yılında piyasaları değiştirebilecek üç öngörüsünü paylaştı.
Morgan Stanley stratejistleri, işsizlik, enflasyon ve enerji fiyatlarındaki artışa dikkat çekerek 2026'nın büyük sürprizleri olabileceğine inandıkları noktaları ortaya koydu.
1. İşsizlikte üretkenlik patlaması
Morgan Stanley, Amerika Birleşik Devletleri'nin ekonomisinin enflasyon üzerinde baskıyı artırmadan büyümeyi sürdürebilecek bir “işsiz üretkenlik artışı” yaşayabileceğine dikkat çekiyor. Bu durum, daha önce görülen “işsiz toparlanma”nın güçlendirilmiş bir versiyonu olarak nitelendiriliyor ve Fed’in faiz indirimlerine kapı aralaması bekleniyor. Bu senaryoda, zayıflayan işgücü piyasasının, ücret artışlarını ve enflasyonu sınırlamaya yardımcı olması işaret edilirken artan verimliliğin büyümeyi dengede tutabileceği belirtiliyor. Ancak bu durumda da çekirdek enflasyonun yüzde 2’nin altına düşebileceği vurgulanıyor.
2. Hisse senedi ve tahvil dengeleri değişiyor
Risk varlıklarındaki düşüş yatırımcıların tahvillerde güvenlik arayışına girmesine neden olduğu için hisse senedi fiyatları genellikle tahvil fiyatlarıyla ters yönde işlem görüyor. Morgan Stanley’a göre, 2025’te bu dinamik tersine döndüğü için yıl boyunca hem hisse senedi hem de tahvil fiyatları istikrarlı bir şekilde yükseldi. Bunun nedenini son dönemde hisse senetlerinin “kötü haber iyi haber” mantığıyla hareket etmesi olarak gösteren Morgan Stanley, enflasyonun gelecek yıl Fed’in hedeflerine geri dönmesi durumunda bu dinamiğin yeniden tersine dönebileceğine dikkat çekti.
3. Emtia ve enerji fiyatları hızla artıyor
Emtia piyasaları, enerji başta olmak üzere 2025’te güçlü bir yükseliş kaydetti ve 2026’da da benzer bir performans sergilemesi öngörülüyor. Stratejistler, bunun ardında emtia fiyatlarını “patlatabilecek” bir dizi gelişme olabileceğini öne sürüyor. Fed faiz indirimlerine devam ederken diğer merkez bankaları faizleri artırıyor. Bu durum, doları dünya genelindeki diğer para birimleri karşısında daha az cazip hale getirerek değer kaybettiriyor.
Daha ucuz bir dolar ve teşvikler, nadir toprak elementleri ve değerli metallerin en büyük üreticilerinden ve tüketicilerinden biri olan Çin’de ekonomik toparlanmayı destekliyor. Çin ayrıca dünyanın en büyük enerji tüketicilerinden biri konumunda.
Bankaya göre, “Zayıf dolar ve Çin’de güçlü tüketim hikayesi, benzin de dahil olmak üzere enerji fiyatlarını yeni zirvelere taşıyor”.
YSM HABER MERKEZİ
