İSTANBUL-NURULLAH SARI(YSM) - Uluslararası Para Fonu (IMF), Japonya’ya faiz artışlarını sürdürme ve mali politikayı daha fazla gevşetmekten kaçınma çağrısı yaptı. Kurum, özellikle tüketim vergisinde indirime gidilmesinin, ülkenin gelecekteki ekonomik şoklara karşı manevra alanını daraltacağı uyarısında bulundu.
Nikkei'de yer alan habere göre, IMF’nin tavsiyesi, güvercin çizgisiyle bilinen Başbakan Sanae Takaichi’nin seçimleri ezici bir çoğunlukla kazanmasının ardından geldi. Piyasalar, Takaichi’nin Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) ilave faiz artışlarına karşı çıkıp çıkmayacağını yakından izliyor. Takaichi ayrıca gıda ürünlerindeki yüzde 8’lik tüketim vergisini iki yıl süreyle askıya alma sözü vermişti.
IMF, BOJ’un “bağımsızlığı ve kredibilitesinin” enflasyon beklentilerinin çıpalanması açısından kritik önem taşıdığını vurgulayarak hükümeti para politikasına aşırı müdahaleden kaçınmaya çağırdı.
Çarşamba günü yayımlanan ön politika tavsiyesinde IMF, “BOJ parasal genişlemeyi uygun şekilde geri çekiyor; politika faizinin nötr seviyeye yönelmesi için kademeli artışlar sürmeli” değerlendirmesinde bulundu. Mevcut temel senaryonun gerçekleşmesi halinde politika faizinin 2027’ye kadar nötr düzeye ulaşacak şekilde artırılmaya devam edilmesi gerektiği belirtildi.
Faiz 30 yılın en yüksek seviyesinde
BOJ, 2024’te devasa teşvik programından çıkmış ve Aralık ayında politika faizini yüzde 0,75’e yükselterek son 30 yılın en yüksek seviyesine taşımıştı. Enflasyonun yaklaşık dört yıldır yüzde 2 hedefinin üzerinde seyretmesi nedeniyle banka, faiz artırımlarını sürdürmeye hazır olduğu mesajını veriyor.
Ancak artan borçlanma maliyetleri, Takaichi’nin vergi indirimi ve harcama planlarını zorlaştırabilir. Söz konusu politikalar, geçen yıl Japon tahvilleri ve yen üzerinde satış baskısı yaratmış, ülkenin bozulan kamu maliyesine ilişkin kaygıları artırmıştı.
IMF, tüketim vergisinin düşürülmesinin “mali alanı aşındıracağı ve mali riskleri artıracağı” uyarısında bulundu. Vergi indiriminin yalnızca temel ürünlerle sınırlı ve geçici olması maliyeti azaltabilir; ancak tahvil piyasalarının istikrarı için Japonya’nın mali disipline ihtiyacı olduğu vurgulandı.
Fon, kısa vadede mali politikanın daha fazla gevşetilmemesi gerektiğini belirterek, “net biçimde tanımlanmış bir mali çıpaya” dayanan güvenilir bir orta vadeli mali çerçeve çağrısı yaptı.
Japonya şoklara açık hale geliyor
IMF’ye göre yüksek ve kalıcı borç seviyesi ile bozulan bütçe dengesi, Japon ekonomisini çeşitli şoklara açık hale getiriyor. Artan faiz ortamında borcun daha yüksek getirilerle çevrilmesi nedeniyle 2025-2031 döneminde faiz ödemelerinin iki katına çıkması bekleniyor.
Japonya’da kamu harcamalarının yaklaşık dörtte biri borçlanmayla finanse ediliyor ve bu borcun yaklaşık yarısı, yıllarca süren parasal genişleme politikaları sonucu BOJ’un bilançosunda bulunuyor.
BOJ tahvil alımlarını azaltıp bilançosunu küçültürken, piyasa likiditesinin ve yatırımcı talebindeki değişimlerin yakından izlenmesi gerektiğini belirten IMF, aşırı oynaklığın likiditeyi zayıflatması halinde merkez bankasının acil tahvil alım operasyonları gibi “istisnai ve hedefli müdahalelere” hazır olması gerektiğini ifade etti.
Yen’deki hareketlere ilişkin olarak ise IMF, yetkililerin “esnek döviz kuru rejimine bağlılığını” memnuniyetle karşıladı. Kurum, kur esnekliğinin dış şokları absorbe etmeye yardımcı olacağını ve para politikasının fiyat istikrarına odaklanmasını destekleyeceğini kaydetti.
YSM HABER MERKEZİ
