İSTANBUL-NURULLAH SARI(YSM) - ABD ile Çin arasındaki ticaret savaşı son haftalarda yerini yumuşamaya bıraksa da, Morgan Stanley analistleri yatırımcıların tansiyonun yeniden yükselmesine hazır olması gerektiğini savunuyor.
Ekonomist Jenny Zheng, yatırımcıların parçalanmış bir küresel ekonomiye ve ABD’nin artık diğerleri için kuralları belirlemediği bir yatırım ortamına hazırlıklı olmaları gerektiğini söyledi.
Zheng ve ekibi, ABD-Çin ticaret ilişkisinin önümüzdeki yıl yeniden hızla kötüleşebileceği konusunda yatırımcıları uyararak buna göre pozisyon alınmasını tavsiye etti.
Zheng, “Birçok cephede süren ABD-Çin rekabeti nedeniyle bu ateşkesi kırılgan görüyoruz. Bu da, sürekli müzakerelerin, geçici ateşkeslerin ve dönemsel gerilimlerin öngörülebilir gelecekte yeni normal haline gelmesi anlamına geliyor” diye belirtti.
Banka, bundan sonra ortaya çıkabilecek üç olası senaryo ortaya koydu.
1) Temel senaryo
Morgan Stanley’nin en olası öngörüsüne göre, ateşkes bir yıl sürecek, ancak bu dönemde zaman zaman ortaya çıkacak gerilimler yeni ticaret tansiyonlarına yol açacak.
“Bir yıllık ateşkes anlaşması, aralıklı sürtüşmelere rağmen büyüme ve piyasalar açısından kısmen olumlu bir gelişme. Fentanil üzerindeki yüzde 10’luk gümrük vergisi indirimi ve tarife dışı önlemlerdeki duraklama, Çin’in ihracat büyümesini yaklaşık 1 puan artırabilir; bu da reel GSYH büyümesine 10 baz puanlık bir katkı anlamına gelir.”
2) Kötümser senaryo
Bu durumda, kırılgan ticaret ateşkesi beklenenden erken çöker. Ateşkesin bozulmasıyla birlikte yeni gümrük vergileri ve ticaret engelleri devreye girer; bu da küresel piyasaları ve tedarik zincirlerini ciddi şekilde sarsar.
Daha da önemlisi, bu senaryo Çin ile Washington’un nadir elementler ve ileri teknoloji ürünleri gibi alanlarda karşılıklı kısıtlamalara yeniden başlamasına yol açabilir.
Banka, bu durumda ortaya çıkacak sonucu şöyle özetledi:
“Sonuç: Küresel tedarik zincirlerinde hızlı bir baskı artışı ve ticaret-teknoloji alanında derinleşen bölünme.”
3) Olumlu senaryo
En iyimser tabloya göre, Çin’in politikasının tüketime yönelmesiyle ülke önemli bir ekonomik ivme kazanacak ve bu da deflasyonist görünümün daha da kötüleşmesini önleyecek.
Notta şöyle deniyor:
“Politika görünürlüğünün artması, risk primlerinin düşmesini, yabancı sermaye girişlerinin yeniden artmasını ve yüksek beta büyüme ile ihracat odaklı sektörlerin güçlü performans göstermesini sağlayarak MSCI China endeksinin ileriye dönük F/K oranını 14’ün üzerine çıkarabilir.”
Ancak analistler, en iyi senaryonun gerçekleşeceğinden emin olmadıklarını vurguladı.
Bu nedenle yatırımcılara, savunmacı pozisyonlar almalarını ve zarar riskine karşı Çin’in yerelleşme hamlesine odaklanmalarını tavsiye etti.
YSM HABER MERKEZİ